بيتكوين تسجل صدمات سعرية نادرة بوتيرة أعلى رغم تراجع التقلب

أهم النقاط

• سجلت بيتكوين 10 أيام من تحركات 3-سيغما في 2026، مقابل ثمانية أيام طوال 2018.
• تراجع التقلب السنوي إلى نحو 46% من 84% في 2018، بينما انخفض متوسط حجم التحركات الحادة إلى نحو 7% من 10%.
• قد لا تلتقط نماذج القيمة المعرضة للخطر المعتمدة على التقلب الحديث مخاطر الذيل بالكامل.
• لا تقدم البيانات دليلاً مستقلاً على اتجاه بيتكوين السعري المقبل.

سجلت بيتكوين 10 أيام في 2026 تحرك فيها السعر صعوداً أو هبوطاً بما لا يقل عن ثلاثة انحرافات معيارية عن نمطه الأخير، وفق تحليل لكوين ديسك. ويتجاوز ذلك ثمانية أيام مماثلة سُجلت خلال عام 2018 بأكمله، رغم انخفاض التقلب السنوي إلى نحو 46% هذا العام من 84% في 2018.

قاس التحليل الحركة اليومية مقابل التقلب المحقق لآخر 30 يوماً، وصنّف اليوم ضمن تحركات «3-سيغما» عندما تبلغ الحركة ثلاثة أمثال هذا المقياس أو أكثر. وبلغ متوسط حجم هذه التحركات نحو 7% في 2026، مقابل قرابة 10% قبل ثماني سنوات؛ أي إن حجم الصدمات انخفض في المتوسط، لكن تواترها ظل مرتفعاً مقارنة بالتقلب القريب.

وتظهر المقارنة مع أصول أخرى هذا التباين أيضاً. فمنذ 2024، بلغ تقلب بيتكوين نحو 47%، وهو مستوى قريب من إنفيديا، إلا أن بيتكوين سجلت 26 يوماً من فئة 3-سيغما مقابل ثمانية أيام لإنفيديا. وسجل مؤشر S&P 500 ستة عشر يوماً، فيما سجل الذهب 12 يوماً، بحسب التحليل.

ويشير التقرير إلى أن نماذج القيمة المعرضة للخطر (VaR) التي تعتمد بدرجة كبيرة على التقلبات الأخيرة قد لا تعكس بالكامل مخاطر الذيل، أي احتمال الخسائر النادرة والكبيرة التي تتجاوز النمط المعتاد. وقال لوك سترايرز، الرئيس التنفيذي لبورصة خيارات العملات المشفرة ديريبت، إن مقاييس مثل الخسارة المتوقعة يمكن أن تقدم تقييماً أوسع لهذه المخاطر.

وعزا مشاركون في السوق التحركات المفاجئة إلى صدمات اقتصادية كلية وتمركزات في المشتقات، بينما أشاروا إلى أن السيولة الأعمق وتحسن إدارة المخاطر والمشاركة المؤسسية ساعدت السوق على استيعابها. ولا تكفي هذه البيانات وحدها لاستنتاج اتجاه سعري مقبل لبيتكوين؛ وسيبقى رصد تواتر التحركات الاستثنائية مقارنة بالتقلب المحقق مؤشراً مهماً لتقييم المخاطر.