أهم النقاط

  • بلغ دخل THORChain في سبتمبر 3.01 مليون دولار، وهو الأعلى منذ مارس 2025.
  • شكلت الفترة بين 25 و29 سبتمبر 63% من دخل الشهر و57% من حجم المبادلات.
  • ارتبط النشاط الاستثنائي بمرور أموال مرتبطة بحادثة Bitget، وفقاً لـTHORChain.
  • ظل نمو المحافظ محدوداً مقارنة بالقفزة في الدخل وحجم المبادلات.

ارتفع دخل THORChain في سبتمبر إلى 3.01 مليون دولار، وهو أعلى مستوى منذ مارس 2025، فيما بلغ حجم المبادلات 2.40 مليار دولار، وهو الأعلى منذ يونيو 2025.

وتركزت غالبية هذه النشاطات بين 25 و29 سبتمبر؛ إذ مر عبر البروتوكول نحو 1.37 مليار دولار، بما يعادل 57% من حجم المبادلات الشهري. وحقق خلال الفترة نفسها قرابة 1.9 مليون دولار من الدخل، أو 63% من إجمالي دخل الشهر.

وقالت THORChain إن أحجام المبادلات اليومية تراوحت بين نحو 190 مليوناً و460 مليون دولار في تلك الأيام، بالتزامن مع مرور أموال مرتبطة باستغلال ثغرة لدى Bitget عبر الشبكة. وقالت Bitget إن نحو 387.5 مليون دولار نُقل في نهاية المطاف إلى عناوين يسيطر عليها المهاجمون خلال حادثة الاختراق في سبتمبر.

ورفضت THORChain دعوات إلى تدخل انتقائي، مؤكدة طبيعتها اللامركزية وغير المقيّدة بالإذن. كما فرّقت بين إيقاف الشبكة كآلية طوارئ لحمايتها، وبين حجب عناوين أو معاملات بعينها. وأشارت إلى استغلال ثغرة تعرضت له في مايو، سُرق خلاله 10.7 ملايين دولار من مجمعات السيولة، من دون إدراج المهاجمين على قائمة حظر تمنعهم من مبادلة الأصول عبر الشبكة لاحقاً.

في المقابل، لم يصاحب ارتفاع الدخل نمو مماثل في نشاط المحافظ. وارتفع عدد المحافظ النشطة إلى 25 ألفاً في سبتمبر من 23.5 ألفاً في أغسطس، بينما زاد عدد المحافظ الجديدة إلى 22.4 ألفاً من 21.8 ألفاً. وتشير بيانات THORChain إلى أن القفزة جاءت من تدفقات كبيرة ومركزة، لا من توسع موازٍ في قاعدة المستخدمين.

وبلغ دخل سبتمبر قرابة خمسة أمثال دخل أغسطس البالغ 615 ألف دولار، بينما اقترب حجم المبادلات من أربعة أمثاله مقارنة بـ613 مليون دولار في الشهر السابق. وتوقعت THORChain انخفاض قراءات العائد السنوي المتحرك لسبعة أيام على RUNE وTCY مع خروج أيام النشاط المرتفع من نافذة القياس.

وسيتركز الاختبار التالي على ما إذا كان التداول الاعتيادي قادراً على دعم الدخل بعد انحسار أثر التدفقات الاستثنائية في نهاية سبتمبر.

تحليل فلوووس

ما الذي ينبغي مراقبته؟

تكشف محدودية نمو المحافظ أن أرقام سبتمبر وحدها لا تثبت توسعاً دائماً في الاستخدام. وستتضح استدامة الدخل مع تراجع أثر الأيام الخمسة ذات التدفقات الاستثنائية من المقارنات ونافذة احتساب العوائد.