أهم النقاط
- أغلقت Elice منخفضة 32% في أول جلسة تداول لها في سيول.
- تراجع CoreWeave 4% وNebius 4.8% في تداولات ما قبل الافتتاح.
- جمعت Elice نحو 201 مليار وون في الطرح رغم تجاوز الطلب المؤسسي المعروض 388.8 مرة.
- شكلت خدمات السحابة للذكاء الاصطناعي 76% من إيرادات Elice في النصف الأول من 2026.
أغلقت أسهم شركة Elice الكورية الجنوبية، المزودة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، منخفضة 32% في أول جلسة تداول لها في سيول. وكان السهم قد تراجع بما يصل إلى 38% خلال الجلسة قبل أن ينهيها عند 61,500 وون، مقابل سعر طرح عام أولي بلغ 90,500 وون.
وفي تداولات ما قبل الافتتاح الأميركية الثلاثاء، انخفض سهم CoreWeave بنسبة 4% وتراجع سهم Nebius Group بنسبة 4.8%، بينما أشارت عقود ناسداك الآجلة إلى هبوط قدره 0.75%.
جمعت Elice نحو 201 مليار وون، بما يعادل 151 مليون دولار، من الطرح الذي سُعّر عند الحد الأعلى من النطاق المسوق. وتجاوز الطلب المؤسسي الأسهم المتاحة 388.8 مرة، فيما تخطت اكتتابات الأفراد 400 مرة الحصة المخصصة.
وتقدم الشركة خدمات سحابية للذكاء الاصطناعي تشمل خوادم ووحدات معالجة رسومية ومعدات شبكات وأنظمة تبريد سائل. ومثلت هذه الخدمات 76% من إيراداتها في النصف الأول من 2026، مقابل 7% في 2023. وارتفعت إيرادات النصف الأول 200% إلى 34.4 مليار وون، فيما بلغ الربح التشغيلي 10.3 مليار وون، وصعدت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 23.2 مليار وون.
وقال دانيال أوريغان، محلل مكتب التداول لدى ميزوهو، إن الإدراج يشير إلى تراجع المعنويات تجاه شركات «نيوكلاود» التي تبني أو تستأجر بنية الحوسبة وتبيع الوصول إلى قدرات حوسبة الذكاء الاصطناعي. وتبقى قدرة هذه الشركات على تحويل نمو الطلب إلى عوائد جاذبة، في ظل احتياجات رأسمالية كبيرة وتدقيق متزايد في كلفة التمويل، محور متابعة المستثمرين.
ما الذي تغيّر؟
التباين بين كثافة الاكتتاب والهبوط في أول جلسة يوضح أن الطلب على الطرح لا يحسم تقييم السهم بعد الإدراج. ولا يثبت ذلك وحده ضعف أساسيات Elice أو القطاع، لكنه يركز الانتباه على كلفة التمويل وكثافة رأس المال واستدامة الربحية لدى مزودي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
