أهم النقاط
- قفز الربح الأساسي في الربع الثالث 67% إلى 1.52 مليار يورو، متجاوزاً متوسط التقديرات.
- رفعت غالـب توقع ربحها الأساسي لعام 2026 إلى نحو 5 مليارات يورو من 4 مليارات يورو سابقاً.
- بلغ هامش التكرير 34 دولاراً لمكافئ البرميل، مقابل 9.5 دولار قبل عام.
- تراجع صافي الربح المعلن والتدفق النقدي الحر رغم نمو الربح المعدل.
رفعت مجموعة الطاقة البرتغالية غالـب توقعات الإدارة المستقبلية لعام 2026، بعد ارتفاع ربحها الأساسي في الربع الثالث 67% على أساس سنوي إلى 1.52 مليار يورو. وتجاوز الرقم متوسط تقديرات بلغ 1.47 مليار يورو، وفق إجماع جمعته الشركة حتى 19 أكتوبر.
وتتوقع الشركة الآن ربحاً أساسياً بنحو 5 مليارات يورو في 2026، مقابل نحو 4 مليارات يورو في توقعاتها السابقة، وتدفقاً نقدياً تشغيلياً بنحو 3.9 مليارات يورو بدلاً من 3 مليارات يورو. وأبقت الإنفاق الرأسمالي العضوي دون تغيير عند نحو مليار يورو.
ورفعت غالـب افتراضها لسعر خام برنت إلى 90 دولاراً للبرميل من 80 دولاراً، وافتراضها لهامش التكرير المحقق إلى نحو 25 دولاراً لمكافئ برميل النفط من 13 دولاراً. وسجل هامش التكرير الفعلي 34 دولاراً لمكافئ البرميل في الربع الثالث، مقابل 9.5 دولار قبل عام.
وارتفع الربح الأساسي لقطاع المنبع إلى 708 ملايين يورو من 464 مليوناً، مع ارتفاع الإنتاج في البرازيل بالتزامن مع زيادة تشغيل سفينة الإنتاج العائمة «باكالهاو»، إلى جانب ارتفاع أسعار النفط والغاز. كما بلغ ربح قطاع الصناعة والمنتصف 639 مليون يورو، مقابل 315 مليوناً في الفترة المقابلة، رغم أثر قدره 125 مليون يورو مرتبط بتأخر محاسبي في صيغ تسعير إمدادات النفط.
وبلغ صافي الربح المعدل 682 مليون يورو، مرتفعاً 68% ومتجاوزاً متوسط التقديرات البالغ 634 مليون يورو. في المقابل، تراجع صافي الربح المعلن 24% إلى 201 مليون يورو بعد أعباء خاصة بقيمة 453 مليون يورو، كان معظمها متعلقاً بتقييم مشتقات غير مسوّاة بأسعار السوق.
وتراجع التدفق النقدي الحر 50% إلى 271 مليون يورو، بينما بلغ صافي الدين 1.43 مليار يورو، أو ما يعادل 0.35 مرة من الربح الأساسي، مقابل 0.5 مرة بنهاية 2025. وقالت الشركة إن محادثات دمج أعمال المصب مع «موفي» انتهت دون اتفاق، فيما صدر في 7 أكتوبر قرار تحكيم لمصلحتها في جزء من نزاعها مع «فينتشر غلوبال» بشأن عقد للغاز الطبيعي المسال، من دون تحديد التعويضات بعد.
ما الذي تغير في التوقعات؟
يعكس الرفع زيادة افتراضات غالـب لسعر برنت وهامش التكرير، إلى جانب أداء قوي في التكرير والإنتاج. لكن تراجع التدفق النقدي الحر وصافي الربح المعلن يوضح أن نمو الربح الأساسي لا يكفي وحده لقياس جميع جوانب الأداء المالي.
