أهم النقاط
- يدخل الإطار التنظيمي لصناديق بيتكوين وإيثر المحلية حيز التنفيذ في 16 أكتوبر.
- تقتصر الأصول المؤهلة مبدئياً على بيتكوين وإيثر، مع حد أدنى لمتوسط الانكشاف الصافي يبلغ 80%.
- تُقيّد القواعد بعض المنتجات وخدمات الوساطة المرتبطة بصناديق العملات المشفرة الأجنبية للمستثمرين العاديين.
- لم توافق الهيئة بعد على أي صندوق ولم تعلن موعداً لبدء التداول.
يدخل في 16 أكتوبر إطار تنظيمي تايلاندي جديد لصناديق بيتكوين وإيثر المتداولة في البورصة والمدرجة حصراً في بورصة تايلاند. وكانت هيئة الأوراق المالية التايلاندية قد أعلنت في 8 أكتوبر أن 11 إخطاراً تنظيمياً ستصبح نافذة في ذلك التاريخ.
يقتصر الإطار مبدئياً على بيتكوين وإيثر كأصول أساسية، مع إلزام كل صندوق بتتبع عملة مشفرة واحدة بصورة سلبية. كما يجب أن يحافظ الصندوق على متوسط انكشاف صافٍ لا يقل عن 80% من صافي قيمة أصوله تجاه الأصل المختار خلال كل سنة محاسبية، وأن تُحفظ أصوله الرقمية لدى أمناء حفظ خاضعين لتنظيم الهيئة.
وتفرض القواعد، بالتوازي، قيوداً أولية على إصدار وعرض منتجات استثمارية مرتبطة بصناديق العملات المشفرة الأجنبية، بما يشمل إيصالات الإيداع التي قد تتيح التعرض لصناديق خارجية عبر سوق الأوراق المالية المحلية. كذلك، تُقيّد شركات الأوراق المالية عن تسهيل الاستثمار في صناديق العملات المشفرة الأجنبية للعملاء الذين لا يستوفون صفة المستثمر المؤسسي أو ذي الثروة الفائقة.
ولا تمثل هذه القيود حظراً شاملاً على الاستثمارات الأجنبية في العملات المشفرة؛ بل تستهدف أساساً منتجات استثمارية وخدمات وساطة محددة متاحة للمستثمرين العاديين. وفي المقابل، أصبح بإمكان صناديق الاستثمار المشتركة والصناديق الخاصة التايلاندية الاستثمار في صناديق العملات المشفرة المدرجة محلياً، ضمن حدود الاستثمار القائمة، بعدما كانت تستطيع الاستثمار في الصناديق الأجنبية لا المحلية.
وتشمل الضوابط حظر قروض الهامش لشراء صناديق العملات المشفرة، وإلزام المستثمرين بتلقي توعية بخصائص المنتجات ومخاطرها والإقرار بفهمها قبل التداول. وقالت الهيئة إن الإجراءات تستهدف دعم تطوير منظومة صناديق العملات المشفرة المحلية وتعزيز قدرات المؤسسات المالية التايلاندية.
ولا تزال الخطوة في مرحلتها التنظيمية، إذ لم توافق الهيئة حتى الآن على أي صندوق لبيتكوين أو إيثر ولم تعلن موعداً لبدء التداول. وللسياق، أشار المصدر إلى أن صناديق بيتكوين وإيثر الفورية في الولايات المتحدة سجلت تدفقات داخلة تراكمية صافية بنحو 70.37 مليار دولار منذ إطلاقها، وبلغ صافي أصولها المجمع نحو 121 مليار دولار في 12 أكتوبر، وفق بيانات SoSoValue.
ما الذي ينبغي متابعته؟
يفتح الإطار مساراً تنظيمياً للمنتجات المحلية، لكنه لا يثبت بعد وجود صندوق قابل للتداول أو مستوى السيولة والرسوم وأداء التتبع الذي ستقدمه هذه المنتجات. وتبقى موافقات الهيئة الأولى وتفاصيل الصناديق المدرجة المرتقبة المؤشرات التالية.
